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美国国债达到了36万亿美元。由于华府在过去几十年中所做的决定，如果平均分配，这意味着每个美国人现在都有六位数的赤字。未来的轨迹看起来也好不到哪里去。在可预见的未来，联邦政府将出现数万亿美元的赤字——这还是假设没有经济衰退、战争、大流行病等情况下的乐观预测。按照美国经济规模来衡量，债务正在接近二战最后一年创下的最高纪录。

大量右翼自媒体称，拜登政府“大撒币”，导致美国现在负债累累。而川普从拆解庞大的联邦官僚机构，到最近对外国汽车和美国盟友征收关税，正在他的第二任期积极应对债务危机。但这与事实并不符——川普和拜登积累的国债规模是相当的。与此同时，独立预算专家警告说，川普的这些政策对缓解巨额国债几乎毫无帮助，而他如果继续实施减税计划，可能会恶化国家的长期财政状况。

36万亿美元国债：你还能平安退休吗？

美国国债是联邦政府为弥补财政赤字向国内外借的钱。当政府花得比赚得多时，就通过发行国债填补缺口，这些债务由银行、基金、外国政府等购买，政府承诺未来连本带利归还。

2025年初，美国国债总额达到36.2万亿美元，占国内生产总值(GDP)的130%，这意味着政府每年需支付巨额利息，2024财年利息支出高达8810亿美元，超过了国防预算。

在宏观层面，国债的快速增长对美国经济构成多重威胁。首先，它挤占了公共预算。利息开支像个无底洞，教育、医疗、基础设施的资金被压缩。美国国会预算办公室(CBO)在2025年3月警告：“美国的借贷对财政和经济前景构成重大风险。”到2035年，公众持有的债务预计将占GDP的118%，高于2025年的100%。

其次，国债可能削弱国家安全。约30%的国债由外国持有。美国外交关系协会(CFR)指出，如果外国投资者减持国债，美国借贷成本将上升，限制美国应对地缘政治冲突的能力。

对普通美国人来说，国债的影响非常直接。短期内，高债务可能推高通胀和贷款利率，增加买房、买车成本。长期看，政府可能加税或削减福利，如社保和医保。预算专家玛雅·麦克吉尼亚斯对ProPublica直言：“我们正在将巨大的债务负担留给下一代。”

CBO预测，由于人口老龄化，社保信托基金可能在2034年耗尽，医保主要基金可能在2052年枯竭。这意味着，当前的中年人到退休时可能面临养老金断供，无法依靠社保维持基本生活，退休计划可能泡汤。年轻一代则可能背负更高的税收负担，用于偿还前几代累积的债务。普通家庭的财务安全岌岌可危，生活质量可能显著下降。    

尽管美元的全球储备货币地位让美国能以较低利率借债，CFR援引经济学家布兰查德(Olivier Blanchard)的观点：“只要经济增长率高于债务利率，债务仍是可持续的。”但人口老龄化和经济增速放缓正让这一优势岌岌可危。

川普与前任的国债较量

要判断川普能否应对国债危机，先得看看他和其他总统的“成绩单”。自2001年以来，美国政府每年支出都超过收入，导致赤字和债务稳步攀升。过去几十年，伊拉克和阿富汗战争、减税政策、应对金融危机和新冠疫情的刺激计划，都让国债像滚雪球一样越滚越大。即使没有危机，华盛顿也习惯了赤字开支。

在奥巴马执政的2009至2017年间，国债从11.9万亿美元增至19.9万亿美元，8年增长约8万亿美元。2008年金融危机迫使政府推出大规模刺激计划，推高了赤字。尽管如此，奥巴马后期的年均赤字占GDP比例有所下降，约为7.5%。

川普第一任期表现如何？国债从19.9万亿美元飙升至27.7万亿美元，4年增长7.8万亿美元。2017年的《减税与就业法案》(TCJA)让政府少收了约1.5万亿美元税款，而新冠疫情期间的《CARES法案》等刺激计划进一步推高支出。ProPublica指出，川普任内年均国债增长率约为9%，高于奥巴马。《纽约时报》分析，川普的减税政策未能如预期通过经济增长抵消赤字，反而加剧了债务负担。

拜登任期也不乐观。截至2025年初，国债已达36万亿美元，4年增长8.3万亿美元。疫情后的《美国救援计划》和基础设施法案是主要驱动因素。    

总的来说，川普第一任期的国债增长速度高于奥巴马，与拜登相近。他的减税政策在非危机时期扩大赤字，引发了巨大争议。

川普的行动：雷厉风行还是杯水车薪？

多年来，两党提出了多种减债方案，旨在通过系统性改革实现财政平衡。

民主党通常主张提高富人税率，增加财政收入。例如，2010年的辛普森-鲍尔斯计划(Simpson-Bowles Plan)提出通过取消税收减免和引入新税种（如碳税），增加超1万亿美元收入。

共和党则倾向于削减国内项目开支，尤其是福利计划。该计划建议削减医保和医疗补助的支付，让大家进一步推迟退休，使其更可持续。

宾夕法尼亚大学沃顿商学院的预算模型估算，金融市场最多能容忍20年赤字，若不采取这些传统措施，美国可能面临毁灭性违约。

这些方案注重长期财政纪律，试图通过增收和节支双管齐下，逐步降低债务比例。相比之下，川普2025年上任后的行动可谓“不走寻常路”。一些右翼媒体称赞川普正通过精简官僚机构和加关税减少债务，但独立专家却认为，这些措施难以触及问题核心。

具体来看，川普关闭了美国国际开发署(USAID)，2023年该机构支出420亿美元，仅占联邦预算的0.6%。他还解散了消费者金融保护局，该机构2023年支出7.77亿美元，由美联储资助。此外，川普下令削减多元化项目和绿色能源开支，但具体节省金额尚不清楚。

新近的举措包括通过“政府效率部”(DOGE)精简国税局(IRS)。川普计划裁减IRS约10%的员工，即约8700人，并大幅减少对企业和富人的税务审计。DOGE声称，这能节省数十亿美元，同时减轻纳税人负担。但专家警告，裁员会导致税收减少，耶鲁大学的研究人员报告说，如果美国国税局裁减 18200 名员工，到 2026 年将节省 14 亿美元的成本。然而，由于人员减少，国税局明年的税收收入将减少 83 亿美元，收入损失的净成本约为 68 亿美元。据《华盛顿邮报》报道，财政部预计国税局今年春季的税收收入将因削减至少减少 10%。这相当于损失了 5000 多亿美元的收入，这个数字比大多数联邦机构的年度预算还要多。    

川普还计划通过裁员或买断减少联邦文职人员，2022年这部分支出为2710亿美元，占预算4.3%。但CBO警告，裁员可能扰乱国土安全、司法等服务。现在在许多地区，美国人已经发现想要获取社会安全局的服务几乎成了不可能的事情：打电话吧，一等就是好几个钟头；去现场吧，DOGE大量裁撤了地方办公室。

关税是另一大招。川普最近在对多国征税和减缓征税间反跳，预计如果继续加税，每年带来2000-3000亿美元收入。但路透社援引经济学家分析：“高关税可能推高物价，抵消财政收益。”

川普团队还提出了各种非常规想法，如向富人出售“金卡”换居留权，声称可筹资数万亿，但移民顾问质疑其可行性，因为富人渴望的是全球避税，而不是为美国交税。有人建议用黄金储备（价值7580亿美元）还债，但法律限制让这行不通。

据路透社报道，川普还考虑以加关税为要挟手段，强迫外国政府将国债换成更便宜的债券，以减少利息支出。据研究公司 Macro Intelligence 2 Partners估计，这种债务转换每年可节省大约 1000 亿美元的利息成本。听起来不小，但这只是债务负担的一小部分。而且强行与外国政府进行债务置换可能会破坏美国的信用度，扰乱全球金融体系。

在克林顿总统时期担任财政部长的经济学家拉里·萨默斯对路透社一针见血地指出，一方面，这可能会导致国债面临抛售压力，导致美国国债不再被视为世界上最安全的资产；但最重要的是令美国信誉扫地，“很多人害怕持有一种受到政治压力支持的资产，而政治压力往往不会永远奏效。”    

川普的这些“非常规”方式，显得碎片化且缺乏系统性。查塔姆研究所(Chatham House)分析：“川普的政策更像短期补救，难以应对债务的结构性问题。”专家担心，这些措施不仅效果有限，还可能因削弱税收能力或推高物价而适得其反。

谁在“占美国便宜”？

川普的控债行动伴随着他颇具争议的言论。他声称：“我们欠了36万亿美元，因为其他国家占了美国便宜。”这一说法与他的关税和精简政策相呼应，但事实如何？

美国国债的持有者包括国内和外国投资者。国内银行、养老基金和个人持有约70%。外国投资者占30%，日本持有超1万亿美元，中国约8000亿美元，英国、比利时、爱尔兰等也有份额。川普的“占便宜”论并不准确。CFR解释，外国购买国债是基于对美元和美国经济的信任，而非“剥削”。美元的全球主导地位让美国能以低利率借债，节省大量利息，堪称“过高特权”。

然而，川普的债务“重组”言论引发担忧。The Conversation指出：“若川普暗示不还债，可能动摇市场信心，导致国债抛售和利率飙升。”这不仅会损害美国信誉，也可能波及全球金融市场，尤其是在川普推动高关税和贸易战背景下，外国持债国的反应备受关注。

川普的未尽之事    

尽管川普动作频频，但他在关键领域的缺位可能让国债问题雪上加霜。最大的争议是他坚持延长2017年减税政策，并计划进一步降低企业和个人税率。川普认为，减税能刺激经济增长，增加税收抵消债务。但CBO在一份分析中警告：“延长减税可能使未来10年国债增加5-11万亿美元，到2035年债务占GDP的150%。”

另一个未解难题是强制性开支。联邦预算60%用于社保、医保等项目，CBO预测，老龄化将推高这些成本。川普明确表示不会削减这些福利，等于回避了债务的最大驱动因素。马斯克曾批评社保为“庞氏骗局”，但未见具体改革方案。

债务上限问题也悬而未决。美国法律限制政府借债规模，CBO预计最快2025年5月触及上限。川普尚未提出清晰对策，而国会两党分歧可能导致市场动荡。

川普的困境在于，他想同时兑现减税承诺和控债目标，但两者几乎对立。查塔姆研究所指出：“川普的减税计划可能抵消其他控债努力。”

36.2万亿美元的美国国债不仅是数字，更是经济与社会的沉重负担。川普通过非常规手段进行了一些“开源节流”的努力，但这些措施难以撼动债务根基。相反，减税计划可能让赤字进一步恶化，而社保、医保等核心问题仍未触及。未来，人口老龄化和高利率将加剧财政压力，如果不采取实质性改革，美国可能面临经济衰退甚至财政危机。

留给川普和美国的时间，可能不多了。